进入2010年以来,在A股市场反复震荡、流动性收紧预期增强的背景下,债券型基金普遍优于股票型基金,整体上呈现股弱债强的格局。相对于股市,债市的风险收益水平较低,其收益率相对稳定,债券型基金也具备低风险低收益的特征,可满足稳健投资者资产配置的需求。债券基金作为投资理财“安全垫”的作用再次显现。记者获悉,鹏华信用增利债券基金近期发售,预计会受到市场热捧。

  近期,随着楼市和股市的大幅调整,投资的安全性再次成为市场关注的热点。对此,业内专家表示,市场从来不缺乏好的理财产品。其中,债券型基金作为基金系中的“沃尔沃”,同时兼具安全性和投资价值两个特性,适合稳健的家庭理财需要。

  今年一季度股票市场和债券市场再现“跷跷板”效应。一季度股市整体表现低迷,市场期待的风格转换并未实现,指数也呈震荡向下的走势,而债券市场却显得比较火爆。

  在A股市场反复震荡、流动性收紧预期增强的背景下,债券型基金普遍优于股票型基金。
2010年上证国债和企业债指数连创历史新高,截至3月26日,今年以来上证国债指数和企业债指数分别上涨了1.63%和3.65%。债券基金作为投资理财“安全垫”的作用再次显现。记者获悉,鹏华信用增利债券基金今日开始发售,预计会受到市场热捧。

  2010年债券市场走出了一波漂亮的上涨行情。根据WIND数据显示,2010年上证国债和企业债指数连创历史新高,截至3月26日,今年以来上证国债指数和企业债指数分别上涨了1.63%和3.65%。

  除货币型基金外,债券型是基金系中最为安全的品种。债券型基金主要投资国债、央行票据和具有投资级别以上的企业债和公司债。其中企业债大多由国企发行,如广东电力、中粮地产等;金融债大多由政策性银行发行,如国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行等。这些信用债有类似国债的安全性,业内称为“准国债”。正是由于投资标的具有比较高的安全性,所以债券基金本身的安全性非常高。

  文/德圣基金研究中心

  债券型基金不仅是股市“避风港”,同时本身同样具有非常可观的“成长性”。据统计,在2005年到2009年间,所有债券基金的平均收益率介于4.68%至14.66%之间,平均年收益率为9.6%。

  目前股票市场处于震荡时期,债基可作为避险工具。根据今年以来的数据,债券型基金的平均收益率高于股票型基金,受到了普通投资者的广泛关注。根据银河证券的统计,截至4月2日,一级债基和二级债基今年来的平均净值增长率为2.66%及2.01%,而标准股票基金、指数基金以及偏股型基金均呈现负的平均收益率。

  对于债券型基金的投资价值,很多投资者认为其在投资理财中只是一个“配角”,要赚钱还是要靠“跑车型”的股票型基金。但是,事实似乎并不支持这一观点。从长期看,根据银河证券基金数据统计显示,截至4月23日,过去三年标准股票型基金的平均净值增长率为26.24%,而同期一、二级债基的平均净值增长率分别为27.68%和27.17%,高于标准股票型基金一个百分点。从短期看,截止4月23日,今年以来标准股票型基金下跌了3.01%。而同期一、二级债基分别上涨了3.24%和2.55%。

  导语:受加息预期影响,债券市场在2009年被各市场主体“看空”,但是2010年一季度的债市却走出于市场预期截然相反的走势。

  在国外成熟的理财市场中,即使是最激进的理性投资者都会配置债券产品。债券基金主要投资债券,少量投资股票,收益相对稳定,净值波动相对较小。业内专业人士认为,债券基金尤其适合风险偏好程度中等偏低的稳健投资者。对风险偏好程度较高的投资者来说,若未来有流动资金的使用需求,为避免短期市场波动对投资收益产生较大影响,也可考虑投资于债券基金。

  债券型基金不仅是股市“避风港”,同时本身同样具有非常可观的“成长性”。据统计,在2005年到2009年间,所有债券基金的平均收益率介于4.68%~14.66%之间,平均年收益率为9.6%。2005年~2007年所有债券基金均实现了正收益,2008和2009年分别只有2只和7只债券基金收益为负,同期债券基金总数分别为84只和127只,最大亏损分别为-2.08%和-1.69%。其中2006年和2007年债券基金的平均收益率分别为12.49%和14.66%。其中在股市大幅下跌的2008年,大量资金涌进债券市场,债券型基金的平均收益率为7.42%。

  对于债券型基金的优异表现,分析指出,从短期看,受今年政策对股市的影响,股票型基金出现普跌,而出于保值增值的目的,债券市场资金流入量比较大,促进了债基收益率的增长。从长期看,最近三年国内股市整体处于震荡期,股票型基金起伏较大。而债券基金由于投资标的收益的稳定性,收益率呈现逐年增加趋势。根据银河证券基金数据统计,截至4月23日,今年以来、过去一年和过去两年二级债基平均净值增长率分别为2.55%、7.89%和15.36%。

  今年交易所市场上,国债、企债指数频创新高。截止一季度末,国债指数收于124.34点,涨幅达1.63%。上证企债指数更是气势如虹,收于138.37点,涨幅高达3.62%。银行间市场上,不同品种、不同期限债券的收益率均有下跌。同时,成交量也较2009年四季度显著放大。债券市场这一轮的上涨最主要的因素是供需出现矛盾,尤其是信用债市场。一方面债券市场整体供给不足,另一方面流动性充裕,包括银行、保险等机构配置需求旺盛,两因素共同推升债券市场一季度的上涨行情。

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  投资者在投基理财中,有一个误区,认为债券基金在基金组合中是一个“配角”,似乎只有在“主角”股票型基金表现不好时,才应该适当加仓债券型基金。其实在国外成熟的理财市场中,即使是最激进的理性投资者都会配置债券产品。只是根据风险承受能力的不同,债券基金的配置比例有所不同。

  对于未来三个季度国内债券市场的走势,鹏华信用增利债基拟任基金经理彭云峰表示,在市场对央行加息预期逐渐加强的背景下,债券市场的系统性机会将转变为结构性机会,其中受利率影响较小和信用利差收窄保护的信用债将可能成为债券型基金新的赢利点。周婷婷整理

  受益于债券市场的上涨,一季度债券型基金整体业绩表现出色,绝大多数债券型基金实现了正收益。与同期的股票型基金相比,一季度的债券型基金再现其股市“避风港”特性。德圣基金研究中心统计数据显示,一季度,债券型基金的净值增长率简单平均值为1.89%;259只股票型基金中,今年一季度共有27只基金收益为正。57只配置混合型基金中一季度收益为正的共有8只,偏股混合型基金中共有11只跌幅超过5%。股票型基金平均下跌了3.4%;其他的股票型基金平均净值也都出现不同程度的下跌。

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  债券基金主要投资债券,少量投资股票,收益相对稳定,净值波动相对较小。业内专业人士认为,与股票基金和货币基金一样,债券基金也是投资者重要的资产配置工具,尤其适合风险偏好程度中等偏低的稳健投资者。对风险偏好程度较高的投资者来说,若未来有流动资金的使用需求,为避免短期市场波动对投资收益产生较大影响,也可考虑投资于债券基金。周婷婷整理

 

  具体来看,除去封闭式债券型基金富国天丰外,一季度开放式债券型基金中,东方稳健、华富收益A、华富收益B的季度净值增长率分别为5.65%、5.44%、5.33%,分列债券型基金的前三位。东吴优信C、东吴优信A、万家债券的季度净值增长率分别为-2.13%、-2.03%、-1.38%。

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  从基金公司角度来看,华富基金旗下的债券型基金表现一如既往的优秀;而一向表现优秀的万家基金一季度的债券型基金出现较大波动,旗下的三只债券型基金都处于同类型基金的后十位。而上个季度表现垫底的东方基金本季度表现更是优异,一跃成为本季收益最高的基金公司。

 

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  另外,2010年一季度中小基金公司债基整体收益高于大规模基金公司。2010年一季度净值收益率排名靠前的债券基金,分别来自东方基金、华富基金、华商基金、宝盈基金、申万巴黎基金等等,而南方基金、华安基金大基金公司旗下债基收益都表现一般。

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  这种现象主要是由两个因素造成的:一是基金公司策略选择,相比大规模基金公司,中小规模基金公司可能会更加重视固定收益产品,突出自身特色的竞争力;二是在年初投资策略布置上对市场有不同的判断,从而影响其一季度的业绩表现。

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  与2009年四季度相比,债券型基金的平均净值增长率有所下降。2009年债券型基金的平均净值增长率为3.47%。但是从结构上来看,2009年四季度债券型基金中纯债基金的收益率与偏债基金的收益率基本相当,打新收益和二级股票市场投资对两类基金的收益都有一定得贡献。

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  纯债基金和偏债基金今年的平均收益率有所扩大,一是因为债券市场表现较好,二是因为基金打新收益降低对纯债基金影响较大。这点也可以从2009年四季度和2010年一季度债券型基金中收益前十的基金中可以看出,2009年四季度收益前十的债基中五只偏债基金,而2010年一季度只有两只偏债基金。

  但接下来新债扩容加速、资金面趋紧将可能使二季度债市产生局部供大于求的局面,进而令债市承压。

  TIPS:

  指数基金:褪去光环,仍可长线配置

  2009年指数基金的业绩爆发吸引了众多投资者的眼球。而基金行业也抓住时机大力发行指数基金,2009年一年成立的指数基金规模超过了之前指数基金的总和。但市场总是难遂人愿,在指数基金高发潮过后,业绩光环却在褪色。2010年以来指数基金跌多涨少,业绩排名也下滑明显。

  其实指数基金最佳的配置策略是在牛市上涨中重点配置,但投资者也会有疑问,有许多投资者无法判断市场究竟会向何方发展,那么如何决策基金配置呢?这引出了指数基金的另一重投资功能,即可作为基金组合的长期基础配置。

  在无法确切判断股市大势环境的情况下,指数基金可作为跨周期的长期配置。指数型基金能获取市场的平均收益,长期来看在成熟市场能战胜指数基金的主动型基金只是少数。不仅在成熟市场,我国资本市场运行历史也表明指数基金的长期投资价值。

  低成本、高流动性都是指数型基金相比主动型基金的重要特征。简单的管理和监控、不复杂的投资策略、透明的投资对象等使得基金的认购费率小于其他主动型基金。这种长期的低成本实际上增加了投资者的收益。与一般股票型基金不同,指数基金资金运用在90-95%以上,高于其他股票基金,极大的提高了资金的使用效率。

  当前市场正处于震荡中逐步上行的特征。在这种震荡市环境下,指数基金虽然不宜重配,但也可灵活投资。对于投资经验丰富的投资者,可以把指数型基金作为交易工具,把握阶段性投资机会,尤其是在二级市场上可交易的ETF基金、LOF指数基金和创新型指数分级基金。

  具体而言,根据投资者不同的风险承受能力,我们建议积极型投资者的指数基金配置比例不超过基金组合资产的25%;而稳健型投资者指数基金配置比例不超过15%;保守型投资者配置比例不超过10%。

  插排:

  受益于债券市场的上涨,一季度债券型基金整体业绩表现出色,绝大多数债券型基金实现了正收益。与同期的股票型基金相比,一季度的债券型基金再现其股市“避风港”特性。

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