二、08年来主动股票型基金的季度超额收益基本为正

  三、股票方向混合型基金在下跌的市场环境下表现良好

174

  公司管理的主动股票型基金在绝大多数季度均能取得正的超额收益,其累计收益高于同期全市场主动股票型基金的规模加权累计收益,具备较高的投资价值。

Q3

  类固定收益基金风险控制较为合理,累计收益与全市场类固定收益基金的规模加权累计收益持平。

19 

 

  08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均

仓位级别

  08年以来,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位调整极为灵活,同时基金的资产置换率一直较低,基金管理人的投资较为谨慎。三年来基金的持股集中度一直较高,基金的业绩在很大程度上依赖重仓股的表现。

39 

59%

  一、投资建议

2010

  基金管理的股票型基金市场占有率较高

59%

52%

  仓位持续较低、资产置换率也并不高、重仓股的估值水平较高。

90%

摘要:投资建议:
1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。
主动股票型基金跑赢同期市场平均:
08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均
主动股票型基金投资特点:…

34

  1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。

3

  股票方向混合型基金的规模加权累计收益与市场平均水平持平。

75%

Q4

  08年初至10年三季的11个季度中,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金有9个季度取得了正的超额收益,三年来其累计超额收益高达36.9%,表现好于同期主动股票型基金的规模加权累计收益。

  主动股票型基金跑赢同期市场平均:

仓位级别

  主动股票型基金投资特点:

投资建议:

债券型基金总规模

  仓位调整灵活、资产置换率持续偏低、持股集中度高。

持股集中度级别

45%

TAGS:股基主动较高价值具备投资

  股票方向混合型基金投资特点:

218 

Q4

34 

80%

32%

85%

2009

    仓位持续较高、

25

2010

Q2

183

165 

Q2

  2.股票方向混合型基金在下跌的市场环境中表现更好,适合在市场表现不佳时进行投资

37%

Q4

股票型基金总规模

  08年初至10年第三季度的11个季度中,国投瑞银管理的主动股票型基金的规模加权收益在9个季度中跑赢了同期上证指数,其累计收益也高于同期全市场主动股票型基金的规模加权累计收益。

  08年以来富国基金管理的总资产相对较为稳定,高于同期市场平均水平。同时公司的产品线较为完善,有利于抓住市场在不同时期的投资机会。

资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

83%

48%

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Q4

49%

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  • 民生证券基民投资手册

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  08年以来,国投瑞银基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位调整较为灵活,基金的资产置换率一直较低,持股集中度也保持在较低的水平上,基金管理人的投资较为谨慎,注重投资的长期价值和合理分散风险。近年来基金重仓股的加权PE水平有所提高,表明基金增配了高估值的成长型股票。

Q1

  08年以来国投瑞银基金管理的股票方向混合型基金在市场下跌时的规模加权收益总能跑赢同期上证指数收益,体现了较好的防守能力。三年来基金的累计超额收益达37.3%,远高于同期全市场股票方向混合型基金的规模加权累计收益。

29

45

Q1

56%

81%

Q3

89%

Q1

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Q1

估值水平级别

365bet体育在线手机版,中

83%

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持股集中度

67%

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  图2:富国旗下股票方向混合型基金08年以来累计超额收益达31.7%

39%

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年份

123 

480

  图3:富国旗下类固定收益基金规模加权累计收益远高于市场平均

43%

换手率

  类固定收益基金的规模加权累计收益略高于全市场类固定收益基金规模加权累计收益。

  公司旗下类固定收益基金的表现始终好于同期市场平均水平,2010年以来收益增长较快,具备较高的投资价值。

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26

    资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

    投资建议:

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89%

年份

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365bet备用网址,估值水平级别

51%

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表 3 :富国基金管理的资产规模远高于行业平均水平(资产规模单位:亿元)

56%

51%

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365bet网址多少,Q2

资产置换率级别

115

19

    动股票型基金投资特点:

  主动股票型基金投资特点:

477

  仓位一直较低、资产置换率较高、持股集中度逐步提高。

65%

Q3

24

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24

仓位

Q3

37%

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90%

估值水平级别

估值水平级别

2009

27

36%

资料来源: WIND ,民生证券基金研究中心

季度

Q4

  2008年以来,富国基金旗下类固定收益基金的规模加权收益稳定地跑赢了市场平均,2010年以来其累计收益增长较快,明显超越了同期中信标普全债指数收益。

Q3

管理资产的总规模

Q2

Q1

欢迎发表评论  我要评论

69%

  公司管理的股票方向混合型基金多数季度能够获得正超额收益,具备一定的投资价值。

2009

Q3

  主动股票型基金的季度规模加权收益在过去的11个季度中有9个季度超越同期上证指数收益

  股票方向混合型基金在市场下跌时能够更好地控制损失。

224%

Q4

22

  2008年以来,富国旗下的股票方向混合型基金的规模加权仓位始终较高,同时其换手率较低,持股集中度偏高,表明基金管理人更倾向于对重点股票的长期持有,这增加了基金业绩对重仓股走势的依赖性。三年来基金重仓股的加权PE水平相对较高,基金较多地配置了高估值的成长型股票。

持股集中度级别

72%

451

54%

    08年以来富国旗下主动股票型基金的季度超额收益仅有一个季度在-5%以下,基金对风险的控制能力较强。

45 

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43%

  一、投资建议

157

  图2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金在市场下跌时表现更好

货币市场型基金总规模

22

53%

310%

174 

50%

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    基金管理的总资产规模相对较为稳定,高于同期市场平均水平。

67%

持股集中度级别

201 

489

38

201

2008

33

  一、投资建议

管理资产的总规模

337

24

Q1

  2008年以来,国投瑞银基金管理资产的总规模一直较为稳定,各类产品的市场占有率的波动均较小。

33

  2008年以来,富国基金管理的主动股票型基金的规模加权累计收益与全市场主动股票型基金的规模加权累计收益基本持平,高于同期上证指数收益。11个季度中,富国旗下基金仅有一个季度超额收益在-5%以下,基金对风险的控制能力较强。

债券型基金总规模

53%

Q2

156 

27

Q3

85%

  08年以来,富国基金管理的股票方向混合型基金多次取得正的规模加权季度超额收益,截至10年三季度末,该类基金的累计超额收益达31.7%,高于同期全市场股票方向混合型基金的规模加权累计收益。

36

Q2

  仓位调整灵活、资产置换率维持在相对较低的水平、持股集中度一直较低、重仓股的估值水平有所上升

85%

2009

87%

33

63%

  表1:国投瑞银旗下主动股票型基金的投资特点

52%

Q1

Q4

29

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337%

仓位级别

2008

资料来源: WIND ,民生证券基金研究中心

41%

27 

Q3

表2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金的投资特点

换手率级别

  图1:近11个季度中主动股票型基金在9个季度中取得正的超额收益

持股集中度级别

43%

Q2

20

27

45 

42

> 相关专题:

  • 民生证券基民投资手册

  四、类固定收益基金规模加权收益好于市场平均

39 

Q3

22

Q1

263

77%

Q1

       来源:民生证券基金研究中心

147%

2008

    1.股票方向混合型基金能在多数季度获得正的超额收益,具备一定的投资价值。

88%

Q3

仓位

141%

45%

55%

货币市场型基金总规模

77%

90%

477%

4

365bet网址多少 1图3:国投瑞银旗下类固定收益基金的累计收益略高于市场平均水平

持股集中度

  富国基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位始终相对较高,换手率一直维持在比较低的水平,能取得较好的超额收益源于基金经理较强的择股能力。基金的持股集中度相对较高,表明基金经理更善于对具备长期投资价值的股票的长期持有。

42 

    股票方向混合型基金投资特点:

48 

44

114 

44%

4

177 

Q2

混合型基金总规模

155%

2010

311

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Q2

  表2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金的投资特点

估值水平

  基金管理资产的总规模一直较为稳定

Q1

65%

44 

71%

  表1:富国旗下主动股票型基金的投资特点

251 

365bet网址多少 2

  图3:国投瑞银旗下类固定收益基金的累计收益略高于市场平均水平

33

Q2

    仓位持续较高、换手率较低、持股集中度和加权PE水平有所降低

Q2

 

季度

27

25

Q2

27 

259

混合型基金总规模

84%

92%

229

Q2

92%

Q4

  表3:富国基金管理的资产规模远高于行业平均水平(资产规模单位:亿元)

2010

  股票方向混合型基金投资特点:

368

154%

23

Q1

160%

2008

Q2

Q2

股票型基金总规模

89%

46%

  公司管理的股票方向混合型基金在下跌的市场环境中表现更好,适合在下跌的市场环境下投资

143

226 

    换手率低、持股集中度偏高、重仓股的估值水平较高

Q4

Q3

42%

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Q1

18

2

2009

4

    资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

26

持股集中度

107

187

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   资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

171%

37 

262 

417

85%

40

57%

估值水平

82%

  五、管理资产的总规模较为稳定

42%

    2.类固定收益基金表现始终好于同期市场平均,投资价值较高

36

Q2

51%

41%

140 

资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

季度

仓位级别

年份

55%

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估值水平

172

Q3

2010

51%

28

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45%

资产置换率

44%

68%

20

  自08年初至10年三季度,国投瑞银旗下的类固定收益基金的累计收益与同期全市场类固定收益基金的规模加权累计收益基本持平,2010年上半年国投瑞银旗下基金表现较好,其累计收益已略高于市场平均水平。

Q1

33

换手率

    主动股票型基金跑赢上证指数:

38 

2009

仓位

59%

季度

18 

137

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365bet网址多少 3图1:近11个季度中主动股票型基金在9个季度中取得正的超额收益

40%

Q2

43%

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Q1

Q4

  五、管理资产的总规模高于行业平均水平

235 

49%

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年份

84%

 

资产置换率级别

30

    类固定收益基金收益远高于市场平均。

资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

    股票方向混合型基金的规模加权累计超额收益高于全市场规模加权平均水平。

49%

8

Q2

Q1

Q3

52%

79%

    要点

60%

43

Q1

Q3

273 

Q3

资产置换率

换手率级别

42%

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持股集中度

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季度

27

Q4

3

  公司旗下主动股票型基金在过去的11个季度中有9个季度超额收益为正,具备一定的投资价值

2010

42%

  二、08年以来主动股票型基金比较擅长控制风险

184 

Q1

173

140

163 

30

49%

222

Q3

365bet网址多少 4表2:富国旗下股票方向混合型基金的投资特点

51%

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Q4

3

2008

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  三、股票方向混合型基金累计超额收益高于市场平均

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仓位

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  投资建议:

Q1

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365bet网址多少 5图2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金在市场下跌时表现更好

212%

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估值水平

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季度

  表3:国投瑞银基金管理的资产规模较为稳定(资产规模单位:亿元)

40

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  要点

  1.主动股票型基金在11个季度中9次超额收益为正,具备一定的投资价值

146%

45%

58%

  四、类固定收益基金收益略高于市场平均

资料来源: WIND ,民生证券基金研究中心

  二、主动股票型基金在11个季度中9次超额收益为正

   

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2008

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  资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

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