国家队基金二季度股票投资齐减仓

国家队基金二季度减仓股票:上半年齐亏,都说下半年有机会

随着基金2017年年报披露的落幕,5只“国家队基金”在去年的具体持股和操作上的变化,得以展现。

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北京商报讯(记者 苏长春

公募基金2018年半年报已悉数披露完毕,5只国家队基金的持股情况也浮出水面。相较一季度末,二季度5只国家队基金中股票仓位降幅最大的也未超过4%,前十大重仓股和持仓数量基本没有变化。

理财不二牛统计发现,5只“国家队基金”去年都在做减法,不仅持股个数减少,股票持仓也在降低。

  原标题:基金“国家队”财技解密 四成仓位配比银行股去年累计斩获28.66亿

从国家队基金份额申赎情况来看,国家队基金曾在一季度规模遭遇数量近似相同的份额赎回,一季度报告期期初基金份额总额均接近400亿份,期间无申购,且均遭遇超过280亿份左右净赎回,占总规模近七成。但从二季度规模数据上看,国家队基金的份额却并未出现明显变化。

不过,基金中报数据显示,5只国家队基金上半年份额、净值增长率均为负。

去年累计斩获28,下半年有机会365bet网址多少。更值得注意的是,在个股的选择上,5只基金都堪称稳定——其中,2只基金去年分别新进了一只个股,而其他3只基金则没有新买入的个股。

 

 

另外,对比一季报持仓数据,

展望下半年,手握393亿元资金的国家队基金普遍看好结构性机会。

下面,牛妹就将5只“国家队基金”去年的具体操作情况逐一呈现。

  本报记者  叶麦穗  广州报道

虽然前十大重仓股仓位基本无太多调整,但数据显示,已发布半年报的4只基金权益持仓比例却并不一致。公告中显示,截至今年上半年末,华夏新经济的权益投资比例高达87.01%,股票仓位配置近九成,而嘉实新机遇和南方消费活力选择布置过半的权益仓位,投资比例分别为55.4%和56.24%。易方达瑞惠则倾向于稳定收入,买入返售金融资产以及银行存款和结算备付金合计占比39.3%和39.44%,权益投资比例仅为21.22%。

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嘉实新机遇:清仓贵州茅台

  基金2016年四季报至此已经披露完毕,国家队5只基金的运作情况也正式曝光。

对比一季度末国家队基金股票仓位配置比例,

国家队基金现金流情况

股票仓位:52.76%、19.14%

  根据四季报数据,截至2016年年底,华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠、南方消费活力、招商丰庆混合A这5只基金的总规模达到2188.62亿元,相较于证金初始的2000亿认购金额,已实现了188.6亿元的盈利。

受上半年股市影响,国家队基金份额净值增长率也分别出现不同比例的下降。易方达瑞惠的份额净值增长率下跌6.25%,嘉实新机遇下跌6.71%,南方消费活力下跌4.62%,华夏新经济跌幅为11.46%。但值得一提的是,截至8月28日,国家队基金中有4只取得了正回报,其中招商丰庆A、易方达瑞惠和南方消费活力的总回报超过20%,分别达到34.7%、27.4%和22.2%,嘉实新机遇的总回报也有5%。

国家队基金,是指5只为了稳定市场,由证金公司在2015年出资2000亿元认购的证券投资基金,分别是易方达瑞惠、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力、华夏新经济。成立时每只基金规模为400亿元,总规模达2000亿元。

持股个数:261只、163只

  去年一年,这5只基金全部获利,累计浮盈28.66亿元。招商丰庆混合A夺冠,成为去年的“一哥”,2016年度收益率达8.13%,浮盈10.38亿元。

展望下半年,国家队基金经理普遍看好市场走向,但在投资方面也强调布局谨慎。如易方达瑞惠基金经理肖林认为,股票市场方面,在上半年大幅下跌之后,部分股票估值已具备投资吸引力,叠加政策面宽松的预期,下半年有望表现较好。但在宏观经济方面,受地产行业调控趋严、居民消费增长乏力和国际贸易形势的影响,下半年经济或将持续承压,经济增长率预计将继续维持现有水平。

上半年业绩集体告负

2017年四季报显示,嘉实新机遇的前十大重仓股名单中,第一大重仓股已经从格力电器变为东方航空
。2017年年报披露后,牛妹发现,格力电器不仅不再是该基金的第一大重仓股,更在去年下半年被其清仓——在该基金2017年年报的持股明细中,已经没有了格力电器;而截至去年6月底,嘉实新机遇还持有2723.8万股格力电器。

  两只基金成立以来收益为负

嘉实新机遇基金经理王茜也表示,下半年对经济和A股市场持谨慎乐观的态度,上半年影响市场的信用紧缩、贸易摩擦在下半年预计都会有一定程度的缓解,但也要清醒认识到国内去杠杆、中美贸易摩擦的演绎将是中长期的,不宜因阶段性缓和而过度乐观。

Wind统计数据显示,自2018年一季度各自遭遇280亿份左右净赎回后,二季度基金规模未出现明显变化。不过,整个上半年净赎回规模,约占总规模七成。

与此同时,拥有相同命运的另一只个股——贵州茅台,也在去年下半年遭遇清仓。截至3月29日,贵州茅台股价今年以来累计下跌了1.2%。

  2016年开年A股市场经历了两次熔断,一直到年底都没有恢复“元气”。上证综指下跌12.31%,创业板更是重挫近3成。

据了解,5只国家队基金成立于2015年7月。当时,面对着牛市冲高急速下跌造成的股灾,证金公司出资设立了易方达瑞惠、嘉实新机遇、南方消费活力、华夏新经济以及招商丰庆A共5只灵活配置混合型发起式证券投资基金。目前除招商丰庆外,其余4只基金已发布2018年半年报。

跌跌不休的A股市场显然制约了国家队基金的表现。

不难发现,去年,该基金持股个数也在下降。2016年年底,其全部持股数为261只;而到了2017年底,持股数减少为163只。

  在大盘“不给力”的背景下,前述5只国家队基金逆势收红,均取得正收益。招商丰庆混合A全年上涨8.13%,对沪深300指数实现超额收益19.41%,浮盈10.38亿元,基金份额净值为1.170元。

基金中报数据显示,截至6月30日,5只国家队基金上半年份额净值增长率均为负值。其中易方达瑞惠、招商丰庆、南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济的份额净值增长率分别为-6.25%、-1.47%、-4.62%、-6.71%和-11.46%。

牛妹注意到,该基金去年仅新进了一只个股,就是宝钢股份
。在2016年年报中,宝钢股份并未现身。而在去年6月底,宝钢股份排在其股票持仓第67位,持股数量为1586万股。但在2017年年报里,宝钢股份已经从该基金的持股明细中消失。

  紧随其后的是南方消费活力、易方达瑞惠,两只基金2016年分别上涨15.14%和12.47%,获利9.69亿元和6.88亿元。华夏新经济、嘉实新机遇的收获则相对有限,分别获得了1.5亿元、0.21亿元的利润。

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总体来看,截至去年底,该基金股票仓位仅为19.14%,与2016年底52.76%的仓位相比,下降幅度超过30%。实际上,在去年上半年,其股票仓位保持得比较稳定,去年第一季度、第二季度末的股票仓位分别在53.34%、53.47%。从去年下半年开始,其股票仓位开始逐步下降,其第三季度末的股票仓位已经下降为36.77%,到了去年底就已经减少至19.14%。

  从持仓情况来看,让招商丰庆混合A大有斩获的个股是中国建筑(601668)。去年一季度,招商丰庆混合A大举买入中国建筑1.38亿股,然后两个季度持股不动。按照中国建筑一季度的均价计算,招商丰庆混合A的持股成本每股在5.49元附近。去年四季度中国建筑在市场抢筹蓝筹股的氛围下,放量大涨,一个季度上涨43.6%,最高涨幅一度接近8成, 招商丰庆混合A选择获利了结(四季度减持1.02亿股),获利在4亿元以上。

国家队基金中报净值变化

从基金业绩来看,嘉实新机遇去年的基金份额净值增长率为14.68%。

  伊利股份(600887)对招商丰庆混合A的净值贡献也较大,一季度末该基金持有伊利股份7287.6万股,二季度时招商丰庆混合A减持了3069万股,至4218.6亿股,三季度时持股未动,到了四季度继续减持至1571.8万股。见好就收的策略,让招商丰庆混合A去年在伊利股份上的获利也超过亿元。

国家队基金规模也出现不同程度下滑,其中,华夏新经济缩水最为严重,截至2018年二季度末仅为116.92亿元,单季度规模缩水15亿元。

华夏新经济:清仓多只医药股

  如果将时间再拉长来看,自2015年7月31日5只基金成立以来,截至去年年底,有3只基金的收益为正。它们分别是招商丰庆混合A、南方消费活力、易方达瑞惠。

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股票仓位:72.67%、40.68%

  其中易方达瑞惠的长期表现最优,成立以来上涨22.4%,目前该基金的规模也最大,为494.9亿元,招商丰庆混合A排名第二,成立一年半以来收益16.6%,南方活力A则拿下季军宝座,累计浮盈12%,这两只基金的净资产也均超过当初的初始资金400亿。截至去年年底,前者的净值产为468.1亿元,后者为442.7亿元,在维稳市场的同时,还实现了资产的增值。

国家队基金资产净值变动情况

持股个数:291只、251只

  其余两只国家队基金——华夏新经济和嘉实新经济的收益稍显逊色,目前收益为负,不过亏损幅度有限,成立以来分别浮亏4%和2.5%。

整体来看,5只国家队基金在2018年上半年业绩均为负值。亏损排名第一的华夏新经济上半年利润亏损15.47亿元,该基金上半年的公允价值变动为-34.27亿元;不过其上半年股票投资收益也是5只基金最高的,达到17.15亿元。

从2017年年报数据来看,截至去年年底,华夏新经济共持有251只个股,与2016年底相比,减少了40只。

  “这么大规模的基金在如此弱势的市场,取得这样的收益实属不易,毕竟从2015年7月底以来,市场整体处于重心下移的状态,国家队基金整体还是逆市赚钱的。”好买基金研究总监曾令华对21世纪经济报道记者表示。

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牛妹注意到,在这40只消失的个股中,有多只医药股,例如片仔癀 、爱尔眼科
等。

  整体仓位降至新低

国家队基金收益情况

值得注意的是,去年上半年,在该基金的持仓中,只增加了一个“新面孔”——上海环境。其持股数量为32.64万股,占期初基金资产净值的比例为0.02%。不过在2017年年报中,已经找不到上海环境的身影。也就是说,在去年下半年,该基金又把上海环境悉数卖出。除此之外,其在下半年并未买入新的个股。

  从去年四季度的持仓配置情况来看,“国家队”基金的仓位出现小幅下降。股票仓位从三季度的42%下降至40%,降至设立以来的最低水平,市值减少27.39亿。现金占比回升,较三季度增加了8.61个百分点。

股票仓位最大降幅仅3.77%

从整体股票仓位上看,该基金截至去年年底的股票持仓,仍然保持在40%以上。去年上半年,该基金股票仓位基本都保持在七成以上。去年三季度末,其仓位下降为56.83%。到了年底,其股票仓位则变为40.68%,与2016年底的72.67%相比,下降幅度也超过了30%。

  去年获利最大的招商丰庆A目前策略最为保守,截至四季度末,股票市值仅占基金净值的17.3%,易方达瑞惠和南方消费活力持股仓位也都在5成以下,分别是20.76%和43.68%。而收益为负的华夏新经济、嘉实新机遇的风格则相对激进,华夏新经济股票持仓最高,为72.67%。从全年的来看,五大国家队基金的持股仓位中枢相对稳定,没有出现追涨杀跌的行为,仓位变化最大基金是易方达瑞惠,其全年最大波动也仅为12%,持仓变化最小的华夏新经济则不到2%,最高74.56%,最低则是72.62%。

在二季度A股股指宽幅震荡的情况下,国家队基金的持股仓位均有小幅度减少,不过最大变动幅度未超过4%,显示出“锁仓”行为。

从基金业绩来看,华夏新经济去年的基金份额净值增长率为13.53%。

  “国家队”四季度重仓股的行业分布依然很“国家队”,银行股继续是第一重配的板块,占比达41%,持有市值最大的十只股票中,银行有5只,占比达到一半;表现稳定的食品饮料和家用电器也是“国家队”钟爱的板块,配置比例分别为12%和7%;接下来则是非银金融,配比6%,交通运输和建筑装饰则并列第五,配置比例均是5%。

整体来看,Wind统计数据显示,5只国家队基金银行存款和结算备付金合计168.60亿元,买入返售金融资产合计224.46亿元,合计393.06亿元。

南方消费活力:股票持仓降至24.21%

  去年四季度基金“国家队”共重仓有35只个股,占股票总市值的比例为31%。以估值角度来看,国家队基金依然是“稳”字当头,四季度国家队基金重仓的35只个股中,最新动态市盈率在30倍以下的有28只,占重仓股的八成。

从基金股票仓位变化看,截至今年6月末,调整持股比例最大的嘉实新机遇,也仅下降3.77个百分点,由59.17%降至55.40%;而其他4只基金下降幅度均不足3个百分点,易方达瑞惠、南方消费活力、华夏新经济、招商丰庆上半年股票投资比例分别较一季度末的股票投资比例下降2.63个百分点、2.79个百分点、2.15个百分点、1.32个百分点。

股票仓位:43.68%、24.21%

  截至2016年四季度末,国家队的第一大重仓股为农业银行,持有市值达到25亿元,被两只国家队基金持有。分别为华夏新经济持有市值为6.12亿元,南方消费活力持有18.9亿元。

不过,在5只基金在大类资产配置比例上差异较大。截至今年6月末,招商丰庆股票持仓比例最低,仅为16.18%;易方达瑞惠股票持仓比例次之,达21.22%;华夏新经济股票持仓比例最重,达87.01%。此外,嘉实新机遇、南方消费活力则以55.40%、56.24%的比例保持在中等仓位。

持股个数:137只、85只

  排名第二的是伊利股份,4只国家队基金——嘉实新机遇、华夏新经济、南方活力和招商丰庆A均将其作为重仓股,4只基金合计持有1.21亿元,对应市值为21.3亿元。

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截至2016年底,南方消费活力的全部持股个数为137只;在2017年末,其持股家数已经下降为85只。也就是说,去年,该基金清仓了超过50只个股,其中包括了农业银行
、中国建筑 等个股。

  对于未来的行情,国家队基金的态度依然谨慎。华夏新经济基金经理彭海伟表示,“展望未来,PPI的大幅回升将通过提高成本间接推高CPI,通胀回升将带动企业利润持续改善。市场流动性方面,今年具有较大的不确定性,宽松程度受限于保增长、人民币贬值等因素。国际方面,随着美联储去年12月加息、今年加息次数提高到3次的预期,人民币贬值压力进一步增加。基于上述背景,预计股市在今年一季度将呈现阶段性行情”。 

国家队基金股票持仓情况

值得注意的是,该基金对个股的大举卖出,主要集中在去年下半年。2017年半年报显示,其持股个数还保持在134只,与2016年末相比,减少的3只个股分别为三花智控
、江西铜业 。

  (编辑:李伊琳,邮箱:liyil@21jingji.com)

从国家队基金中报前十大重仓股明细来看,相较一季报,国家队基金除了股票仓位变化不大外,重仓股及重仓股持股数量也几乎没有变化,大多数基金仅有的变化出现在重仓顺序上。而基金持股数量的变化与主动增持无关,均因高送转引发。

从股票持仓的变化来看,截至2016年末,该基金股票持仓比例为43.68%。去年6月末还略有上升,变为44.36%。不过到了去年底,则下降至24.21%。

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华夏新经济、南方消费活力、嘉实新机遇、招商丰庆、易方达瑞惠在上半年的重仓股比例分别为33.19%、30.25%、14.78%、13.58%、6.91%。

对比2016年、2017年两份年报,牛妹还发现,去年,该基金新买入的上市公司数量为0。显然,其在2017年的卖出甚至清仓,是比增持、买入更为鲜明的操作动向。

具体来看,嘉实新机遇上半年末持股前十明细较一季度末并无变化,其中天士力和用友网络持股数量较一季度末增加。但通过市场公告可以发现,二季度天士力实施10送4,用友网络实施10送3,因此造成持股数量增加。

2017年,南方消费活力实现净值增长率17.54%,较之12.98%的业绩比较基准收益率,高出了4.56%。

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招商丰庆:去年下半年清仓31只个股

嘉实新机遇中报持股前十

股票仓位:17.3%、7.47%

易方达瑞惠同样持有用友网络。统计发现,整个二季度除了用友网络持股数量上升外,该基金并无其他大动作。由此,易方达瑞惠的持股前十明细同样无变动。

持股个数:103只、72只

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与南方消费活力一样,招商丰庆在2017年没有新进任何一只股票。不过与前者略有不同的是,招商丰庆去年上半年的持股名单与2016年末相比,并没有什么变动,其主要的卖出操作都集中在去年下半年。

易方达瑞惠中报持股前十

去年6月末,该基金持股个数为103只,不仅在持股个数上与2016年末一致,且没有新买入或清仓的个股。但在去年下半年,其持股个数从103只下降为年末的72只,清仓卖出的个股包括了中国平安
、中国石化 、云南白药等。不难发现,当中不乏去年涨势不错的多只蓝筹股。

类似的还有招商丰庆,一季报重仓股美克家居在二季度完成高送转,造成持股数量变动,但持股前十明细并无变动。

与其他几只“国家队基金”相比,招商丰庆的股票仓位,保持在比较低的水平。即使是在2016年底,其股票持仓比例也仅有17.3%。2017年半年报显示,其股票仓位有小幅提升,但也只有18.08%。等到2017年年报披露时,该基金截至去年底的股票仓位,已经下降到了7.47%。在其持仓中占据最大比例的则是买入返售金融资产,达到79.4%。

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去年,招商丰庆的净值增长率达到了16.32%,同期其业绩比较基准的收益率为10.62%。

招商丰庆中报持股前十

易方达瑞惠:清仓2只前十大重仓股

华夏新经济持股前十完全无变化,仅因持仓个股的公允价值变化造成持仓市值排名有所变动。

股票仓位:9.28%

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持股个数:245只、121只

华夏新经济中报持股前十

在5只“国家队基金”中,易方达惠瑞在去年亦没有买入一家新的股票。

5只基金中,仅南方消费活力持股前十略有变化,新进的白云山为第八大重仓股,占该基金净值的1.46%。退出的宁波港为南方消费活力一季度第十大重仓股,当时占基金净值的1.50%,目前退居第十一位,占基金净值的1.23%。

同时,牛妹发现,从去年卖出的个股家数来看,该基金排在5只“国家队基金”首位。在2016年底时,该基金尚持有245只个股,但在2017年年报中,其持股个数已经减少为121只,共计减少124只。

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值得注意的是,在清仓卖出的超过100只个股中,有2只是易方达惠瑞此前的前十大重仓股。截至2016年年底,工商银行分别是其第四、第五大重仓股。2017年半年报时,该基金对这两只个股的持股数量没有变化,但它们在基金重仓股的排位,各得以前进一位,分别排在第三、第四位。不过在去年下半年,该基金对工商银行、万科A果断清仓卖出。在去年的年报持股明细中,就再也没能看到这两只个股出现。

南方消费活力中报持股前十

在整体的持仓上,易方达惠瑞也与其他“国家队基金”保持了一致的步调,在2017下半年降低了股票仓位。截至去年底,其股票持仓比例为9.28%。不过在收益率上,去年,易方达惠瑞的收益率为10.02%,未能跑赢同期业绩比较基准。

国家队基金短期内普遍看好市场走向

虽然上半年投资表现平平,但手握现金的国家队基金对于短期市场走向普遍看好。

上半年股票投资收益最高的——华夏新经济表示,预计下半年股票市场难有大的上涨,但是结构性机会依然存在。与上半年集中抱团少数消费龙头白马股不同的是,下半年投资风格和方向会有所扩散,其中代表新经济的板块、估值匹配的优质成长股都可能存在较大机会。

上半年股票投资收益同样超过10亿元的——南方消费活力表示,证券市场经过调整,风险得到一定释放,配置价值在提升,同时近期政策面也释放出积极信号,预计市场短期将迎来一定机会。

招商丰庆则认为股票市场经历上半年显著回调后,估值进入历史底部区域,开始体现出中长期的投资价值。

易方达瑞惠的观点是,在上半年大幅下跌之后,部分股票估值已具备投资吸引力,叠加政策面宽松的预期,下半年有望表现较好。

嘉实新机遇表示,下半年对经济和A股市场持谨慎乐观的态度,下半年A股依然是结构性机会为主,二季度市场大幅下跌已反映出市场的悲观预期,部分成长性很好、经营现金流和ROE较好的优质成长标的也被杀到估值偏低的水平,为下半年乃至2019年带来了较好的布局和投资机会。而对目前ROE处于历史较高水平的传统工业品、被市场热捧的高估值成长品种,则抱相对谨慎的态度。

澎湃新闻记者 葛佳

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