从2010年度基金业绩排名中可以发现,在各类基金前10名中,大多是华商、天治、汇丰晋信等中小基金公司旗下基金,可见2010年是中小公司大发展的一年。一些大型公司整体表现欠佳,当然像华夏、嘉实、大成等公司还是体现了较强的实力,在业绩和规模上都继续保持着优势地位,大成的管理资产净值占比还略有提升。

  5公司资产规模净增长

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  根据天相此次对60家基金公司旗下692只开放式基金披露的四季报统计显示,这692只基金在2010年四季度遭遇了1148.3亿份的净赎回,净赎回比例为4.97%。从公司统计的角度看,60家公司中,有13家公司出现资金净流入,剩余47家基金公司出现净赎回。这其中最受资金青睐的是华商基金,净申购比例为16.07%。在这13家净申购的基金公司中,由华商、东吴、信诚、华富等7家中小基金公司挑起了大梁,占比超过一半。不过总体来看,净申购的比例普遍不高,超过10%的只有3家公司,有5家公司的净申购比例在1%-3%之间。

  按绝对量计算,净赎回总量最高的前10家公司依次是交银施罗德、大成、申万巴黎、国泰、嘉实、华宝兴业、建信、华安、长信和长盛,净赎回量超过100亿份的共有4家,最高者上半年净赎回179亿份。

  

  事实上,从2010年全年来看,也呈现这一特点。2010年国内公募基金管理的资产规模略有下降,60家基金公司中只有25家公司管理资产净值规模增长,35家出现下降。在规模增长排名第一集团的15家基金公司中,摩根士丹利华鑫、华商基金以逾200%的规模增长率名列前茅;华富、东吴、汇丰晋信等基金公司也有不错的表现。值得注意的是,处于规模增长排名第一集团的大多为中小基金公司。

  易方达深证100ETF和银华领先策略主要受去年业绩优异的影响,在今年一季度吸引不少资金进入。如一季度易方达深证100ETF增加了117亿元,在二季度,开始有资金赎回,总资产减少了49亿元;银华领先策略相似,一季度为净申购,二季度为净赎回。

  

  业绩驱动规模

  净赎回量第二大的是普通股票型基金,共净赎回122亿份(已扣除上半年新发基金增加的规模,下同),此外,出现净赎回的基金类别还有偏债混合型基金、短期纯债型基金、平衡混合型基金、偏股混合型基金和QDII基金。

    分析人士表示,新年以来市场持续震荡,操作复杂性随之加大。而对于中小型基金公司来说,它们凭借自身灵活优势和独特投资策略,尝试在日益激烈的行业竞争中寻求一条逆市突围之路。

  业内人士进一步分析指出,除了投资能力外,中小基金在2010年业绩表现突出与2010年市场运行特点也有一定关系。2010年A股震荡剧烈,中小市值股一枝独秀,在此环境下,一些大型基金公司旗下基金产品由于规模偏大,增加了操作上的难度,因此整体表现一般。反观中小基金公司,凭借“船小好掉头”的灵活优势,在震荡市中如鱼得水。

  在整个上半年基金公司的排名变化中,共有15家公司基本保持原状,变化最大的是中小型公司。排名提前最多的前5家公司依次是摩根士丹利华鑫、华商、上投摩根、汇丰晋信和兴业全球。

  

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  反差极大的是,指数型基金在上半年是最受伤的类别,跌幅基本与上证指数相当,但这类基金的份额变化却表现为净申购。其中,被动指数型基金净申购了226亿份,增强指数型基金净申购了32亿份。

    业内人士表示,一季度大基金公司纷纷将宝押在大盘蓝筹身上,期待风格轮换启动行情,然而市场风格转而不换,估值水平提升乏力;相较之下,不少中小型基金公司则在中国经济结构调整和转型过程中加大了对新经济新产业的投资。

  业内人士分析指出,从上述中小基金公司的两极分化中可以看出明显的业绩驱动模式,最为典型的就是华商基金。华商盛世摘取2010年度业绩冠军,其旗下的华商领先企业、阿尔法等基金业绩也名列前茅。与此同时,华商基金管理资产份额从2009年末时的119.46亿,上升到了2010年末的317.21亿份。华商盛世资产规模一年增长近5倍;华商阿尔法规模仅四季度就增长了134%。

  上半年并非所有的基金规模都缩水,也有不少公司利用业绩优势,抓住机会积极营销,有三成公司逆市保持基金份额净申购。

    另一方面,在取得良好收益的同时,中小基金公司人气渐浓。统计数据显示,今年一季度共有13家基金公司实现了净申购。虽然大公司具有较强的品牌号召力,但是在一季度净申购排名中,靠前的名单依旧属于中小型基金公司。其中,摩根士丹利华鑫一季度净申购比例达到73.34%,远远领先其他基金公司,而诸如华富、新华等一批中小型公司旗下基金亦受到“市场追捧”,实现了不同程度的净申购。

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  不过,业绩只是驱动规模增长的一个条件,我们同样可以看到2010年业绩好规模却出现了下滑的例子。比如一家中小基金公司,旗下有三只基金名列2010年度同类基金的前五名,但其2010年四季度仍呈现净赎回,规模跌进了2010年度的最小五家基金公司行列。有基金公司高管指出,业绩好规模却下滑,跟这家公司整体发展思路和营销能力有关,这其中的经验教训颇值得业界思考。要想做大规模,业绩和营销两手都要硬,抓住难得的机会迅速扩大市场份额。另一方面这跟业绩的持续性也有关,仅仅一年的业绩优异可能还不足以让市场资金能够主动来选择一家小公司。因此,要想避免在竞争中掉队,投研和营销队伍建设不可偏废,在业绩有起色的时候更要舍得投入,不断进行品牌推广,说服和吸引投资者。

  摩根士丹利华鑫从去年底的58名上升为第47名,华商从40名上升为第32名,上投摩根从19名提升至12名,汇丰晋信从47名升至42名,兴业全球从26名升至23名。

    在这波题材与估值的PK中,中小基金公司似乎押对了宝。对照去年四季度数据,昔日排名靠前的大公司在经历今年一季度“超预期”行情之后,纷纷“节节后退”,而一些中小型基金公司则取而代之抢占“出镜率”,在目前这个“不缺乏题材,缺乏的是想象力”的市场中获得了不错的收益。

  与此同时,2010年四季度净赎回比例普遍较大,有14家基金公司的净赎回比例超过10%,这其中,有6家公司超过20%。最高的一家公司净赎回达到了36.75%,资金源源不断流出。在2010年四季度份额缩水速度最剧烈的10家基金公司中,有8家是规模在100亿份额下的中小基金公司。

  相反,受市场冲击,规模越来越小的基金公司也不少。

    天相数据统计显示,今年一季度60家基金公司普遍亏损,摩根士丹利华鑫和民生加银两家中小规模基金公司成为仅有的在一季度取得正利润的公司。除此之外,金鹰、东吴、华商等基金公司也因“亏钱较少”而挤进了一季度基金公司利润排行榜的前十名。

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  10只基金规模增长快

  

  2010年基金四季报统计数据显示,基金业整体呈现轻微净赎回状态。不过,基金公司之间尤其是中小基金公司之间出现了明显的两极分化。四季度基金净申购比例排名前10位的多为中小基金公司,而规模缩水速度最快的也多是中小基金公司。

  从基金类别来看,基金份额减少最多的是货币市场基金(按Wind基金二级分类方法分类,下同),上半年减少了1627亿份,这与去年底一些基金公司为了提升资产规模用货币基金冲量有很大的关系。

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  事实上,中小基金公司的出色表现,也可以从最为体现整体业绩的加权收益率看出。数据显示,2010年基金公司平均加权收益率为1.39%,比沪深300的涨幅高出十几个百分点。其中有28家公司取得了正收益,32家公司为负收益。收益最高的前10家基金公司的平均加权收益率为14.71%,这其中,也多是中小基金公司。

  仅三成公司净申购

  

  □本报记者 徐国杰 上海报道

  上半年,总份额获得增长的公司占60家基金公司中的三成,多达七成的公司总份额为下降。按相对量计算,申万巴黎净赎回最多,高达四成。

    东吴基金投资总监王炯指出,相对于大的基金公司,中小公司往往不具备资金和市场影响力优势,因此,对企业价值的分析和判断,必须经得起时间和市场的检验。

  中小公司挑大梁

  嘉实主题精选上半年在市场大幅下跌的情况下,单位净值增长了6%,不仅使原有的资产升值,而且吸引了新资金的追逐,一季度其资产规模增加了52亿元,二季度再增35亿元。

    此外,分析人士认为,中小基金公司灵活操作的风格和相对较小的规模。在震荡市环境中获得很大优势。信诚基金总经理王俊锋认为,中小基金公司基于其较小的规模和灵活的投资策略可以在震荡的市场中更好地把握机遇。金鹰基金投资总监杨绍基也表示,主题投资会大行其道。沿着大的主线打“游击战”,因此中小规模基金具有天然的优势。

  但总份额的增加并没能同步为这三成公司都带来资产管理规模的增长,由于大部分基金的净值伴随股指下跌而滑落,55家公司上半年的资产管理规模都出现缩水,只有华商、摩根士丹利华鑫、东吴、华富和民生加银5家中小型公司上半年实现了资产规模的逆市扩大。

    而在资产规模方面,中小基金公司亦占据了相关排名的“重要位置”。数据显示,在一季度实现资产净值正增长的5家基金公司中,中小型基金公司“五分天下有其四”。其中,摩根士丹利华鑫以66.48%的资产净值增长比例成为一季度“最赚钱”的基金公司,而华富、华商、民生加银也在一季度实现了由2.36%至9.45%比例不等的资产净值增长。

  股市上半年不佳的表现,让国内基金业陷入有史以来跌幅第二大的年份。

    小块头的大智慧

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  文华财经(编辑整理
黄丹)–据上海证券报4月23日报道,基金一季报昨日披露完毕。数据显示,摩根士丹利华鑫以66.48%的资产增长比例成为一季度“最赚钱”的基金公司,以其为代表的一批中小型基金公司一季度表现亮眼。

  按基金公司分析,有18家上半年出现净申购,净申购量最大的基金公司甚至翻倍。按绝对量计算,净申购位居前10的公司依次是易方达、农银汇理、摩根士丹利华鑫、银华、中银、南方、华商、兴业全球、鹏华和博时,其中仅4家为大公司,其他均为中小型。

  

    信诚基金投资总监黄小坚表示,自己看好电子信息和节能环保相关领域。华商基金也表示,在投资策略上倾向于配置消费类、战略性新兴产业等板块,同时高度重视通胀的影响。

  千亿级公司由7减至4家

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  即便在如此惨烈的市场环境中,各家基金公司依然各显神通抢食市场。他们中有悲有喜,既有经受不了市场的跌宕起伏,拱手让出自己份额的,也有享受个中血腥搏杀之趣,不仅赚足人气,还吃到更多“蛋糕”者。

  

  《投资者报》数据研究部统计发现,从基金公司管理的基金总份额变化来看,上半年最突出的大型基金公司是易方达和银华,他们在股市行情不佳的背景下,保持了全公司总份额的节节攀升,分别增长了58亿份和41亿份。

  

  华商从年初的133亿元扩大到177亿元,增加了44亿元;摩根士丹利华鑫从年初的32亿元扩大到73亿元,跳出基金公司总规模后10名之列;东吴、华富和民生加银均有小幅上升。

   抢占一季报“高地”

  资产规模快速增长的还有能避险的保本基金和债券基金。如银华保本增值、华富收益增强、中银稳健增利和工银瑞信信用添利,都属于这类因素增长。

  

  易方达旗下份额增长的基金共13只,占其基金总数的70%,净申购量最多的前5只基金中有4只为指数型,分别是易方达上证50、易方达深证100ETF、易方达上证中盘ETF(新发行)和易方达沪深300,共净申购58亿份。

  截至6月30日,资产管理规模千亿元级别的公司已从7家减至4家,广发等公司已经“出局”。

  《投资者报》数据研究部统计发现,上半年仅有5家公司实现资产规模的逆市扩大,依次是华商、摩根士丹利华鑫、东吴、华富和民生加银。

  相对于年初管理资产规模,下降幅度最快的前10家公司依次是申万巴黎、交银施罗德、长信、宝盈、华宝兴业、天治、国泰、农银汇理、信达澳银和光大保德信,下降超过了30%。

  《投资者报》研究员 刘宗源

  截至去年底,共有7家公司管理资产超过千亿元,分别是华夏、易方达、嘉实、博时、南方、广发、大成。经历上半年的市场洗礼之后,它们的总资产规模都有不同程度下降,南方、广发和大成3家的资产规模已不在千亿之列。

  上半年,资产管理规模增长最快的前10只基金依次是嘉实主题精选、易方达深证100ETF、华商盛世成长、大摩领先优势、银华保本增值、嘉实增长、华富收益增强、中银稳健增利、银华领先策略和工银瑞信信用添利。其中,嘉实主题精选、华商盛世成长、大摩领先优势、嘉实增长业绩表现都较优异。

  按相对量计算,净赎回最大的是申万巴黎,与年初相比,净赎回四成,从257亿份下降为153亿份。此外,交银施罗德、国泰、长信、天治、泰信、信达澳银、宝盈和建信等的上半年赎回比例也超过了10%。

  此外,保本基金和债券基金也为净申购。保本基金净申购了37亿份,债券基金为39亿份,82%的净申购集中在一级债基。

  下跌幅度最大的基金公司是申万巴黎,从第33名降至第40名。紧随其后的还有信达澳银、益民、中欧。

  资产管理规模的增长是基金公司市场决战的关键,基金产品业绩相对排名的竞争其实只是切得更多蛋糕的“尖刀”。

  但可谓“乱世出英雄”。

  去年底规模最大的10家公司总名单没有太大变化,但规模变化幅度相差很大,如交银施罗德去年管理了923亿元,上半年下降402亿元,仅剩521亿元;而银华去年底管理了702亿元,由于上半年仅下降144亿元,上半年末管理资产为602亿元,从去年底的第10名跃居为第9名。

  如果和公司年初管理的份额规模相比,上半年成绩最好的当属摩根士丹利华鑫和民生加银,上半年规模分别增长了257%和229%。摩根士丹利华鑫从年初的23亿份增长到82亿份,民生加银从年初的12亿份增长到42亿份。

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